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ESG ein für die langfristige Wertentwicklung wichtiger Faktor

Eine eng in den Investmentprozess integrierte Analyse nicht-finanzieller Daten (Berücksichtigung von ESG- Kriterien, CSR-Berichten usw.) ermöglicht tiefere Einblicke in die Unternehmen und eine eingehendere Beleuchtung bestimmter Risiken, die bei einer klassischen Analyse unberücksichtigt bleiben (Klimarisiko, Reputationsrisiko, Lieferantenrisiko, Risiko im Zusammenhang mit der Vergütungspolitik usw.).

Aus einer Studie von MSCI1 geht hervor, dass die Unter- nehmen, die ein besseres ESG-Rating erhalten haben, auch durch folgende Attribute gekennzeichnet sind: Höhere Rentabilität Geringeres Risiko extremer Ereignisse Geringeres systematisches Risiko.

Forschungen der Universität Oxford2 bestätigen eine Korrelation zwischen guten Nachhaltigkeits-/ESG- Praktiken und: niedrigeren Betriebskosten, einer besseren Rentabilität, einer überdurchschnittlichen Aktienkursentwicklung.

Einer Studie der Universität Lausanne3 zufolge ließ sich die Performance eines europäischen Aktienportfolios über 10 Jahre durch den Ausschluss von 50% der Unternehmen mit den schlechtesten ESG-Ratings jährlich um 2,3% verbessern. Gleichzeitig sank die Volatilität um 1,6%.

Die Berücksichtigung der ESG-Kriterien ermöglicht es also, Unternehmen auszuwählen, die eine auf lange Sicht nachhaltige Strategie verfolgen und so eine höhere finanzielle Performance generieren.

1 MSCI What is ESG?

2 Universität Oxford Is sustainabillity profitable?

3 Universität Lausanne: Why using ESG helps you build better

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ESG-Indizes

Da inzwischen mehr Daten von den Unternehmen selbst und aus externen Quellen zur Verfügung stehen, werden zunehmend ESG-Indizes an Stelle traditioneller Indizes eingesetzt. Einen ESG-Index erhält man, indem auf den Vergleichsindex ein ESG- Filter angewendet wird, über den bestimmte Unternehmen ausgeschlossen werden.

Wie sieht es mit der Performance der ESG-Indizes aus? Als Beispiel soll uns der älteste Nachhaltigkeits- index dienen, der MSCI KLD 400 Social Index (Mai 1994): Seine jährliche Rendite entspricht in etwa derjenigen seines Referenz-Anlageuniversums, dem MSCI USA IMI.

Insgesamt haben die Indizes, die ESG-Kriterien einbeziehen, in den letzten zehn Jahren besser abgeschnitten als traditionelle Indizes.

ODDO BHF AM 2020

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